bob苹果app研究:成本升需求降 钢企盈利或面临下滑
发表日期:2020-6-17 9:46:53 bob苹果app钢铁研究中心 王国清
    

2020年5月份bob苹果app生铁成本指数为100.1点,较上月下降2.7%(详见图1)。同期,bob苹果app钢铁综合价格指数呈震荡上行局面,5月末bob苹果app钢铁综合价格指数为141.2,较上月末上升4.8%。5月份钢企面临钢材价格上行、成本下行的局面,可见5月份钢企吨钢盈利有所改善。

图1  bob苹果app生铁成本指数走势图

一、五月份钢铁成本和盈利分析

从图1bob苹果app生铁成本指数走势图可以看出,5月份的生铁成本指数小幅波动,全月均值较上月下降2.7%。

按照钢厂30天左右的炉料库存周期,研究5月份炉料成本,需要先分析一下4月份的铁矿石、焦炭市场行情:

4月份铁矿石市场价格呈下跌态势,国产铁精粉跌幅较大。据bob苹果app钢铁云商平台监测数据显示,4月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为776元,较上月下跌53元,跌幅6.4%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为655元,较上月下跌4元,跌幅为0.6%。

4月份焦炭市场均价继续下跌。据bob苹果app钢铁云商平台监测数据显示,4月份唐山地区二级冶金焦平均价格为1655元,较上月下跌88元,跌幅为5.0%。

总体而言,由于铁矿石及焦炭价格的下跌带动,传导至钢厂的5月份平均生产成本较上月有所下降。

图2  主要钢材品种盈利水平

图2是bob苹果app钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出,5月份7大品种测算毛利呈波动上升趋势,各品种与上月相比盈利均有所扩张;其中热轧卷板毛利上升最多,为257元/吨;线材毛利上升最少,为145元/吨,其他品种毛利升幅在167-209元/吨之间。

二、六月份钢企盈利展望

钢材社会库存连降13周  去库量远高于去年同期

当前,钢材社会库存已经连降13周。据bob苹果app钢铁云商平台监测数据显示,截至2020年6月12日,bob苹果app钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1321.1万吨,较峰值下降42.9%;其中,建材社会库存为864.6万吨,较峰值下降47.1%;板材社会库存为456.5万吨,较峰值下降32.8%。

从库存下降的绝对量来看,去库13周以来,钢材、建材、板材库存分别较峰值下降985.6万吨、582.2万吨和403.4万吨,较去年同等周期(13周)的降库量分别多328.2万吨、186.6万吨和140.7万吨;结合今年1-5月钢铁产量同比仍小幅增长,出口减少而进口增加,反映今年的需求仍呈现增长态势。bob苹果app钢铁研究中心根据统计数据测算,1-5月份全国粗钢表观消费量为39118万吨,同比增长3.3%,增速比1-4月份提高0.8个百分点。

但从去库速度变化来看,当前去库存速度逐渐放缓,从往年的库存变化来看,6月中旬库存回升的可能性较大。6月份一般是全年钢铁产量释放高点,而钢铁需求又面临高温多雨的考验,季节性需求下滑风险加大,库存拐点或将来临。

高温多雨季节来临  “长强板弱”有所逆转

随着全国复工复产复商复市的全面推进,生产需求继续改善,就业物价总体平稳,积极因素逐步增多,经济继续呈现恢复态势。房地产投资、基建投资、工业增加值单月增速连续两月转正。目前高温多雨季节到来对建筑钢材需求产生一定影响,而下游制造业已逐步恢复,5月汽车、挖掘机等产销的大幅增长,带动板材需求明显增长,“长强板弱”趋势有所扭转。

值得注意的是,当前宏观面呈现“稳地产”+“强基建”的组合,将有效支撑今年建材需求,而雄安新区建设的推进,以及春季需求启动延后在淡季存在一定的赶工期,使得今年淡季需求或强于往年。

六月份钢企盈利将有所收缩

6月份高温多雨季节来临,建材需求或将受到影响。而从钢铁生产来看,目前钢铁行业生产积极性仍然高涨,bob苹果app钢铁网调查的全国主要钢企高炉开工率6月前两周均在87%以上,5月份粗钢日产已达297.6万吨,预计6月份粗钢日产仍保持高位,突破300万吨的可能性较大,市场供给压力将有所凸显,预计6月份国内钢铁市场将维持高位震荡。

从成本来看,5月份焦炭、铁矿石价格持续上涨,特别是焦炭价格经历三轮提涨,带动钢铁生产成本明显上升。6月份以来焦炭价格已经完成两轮(第四、五轮)提涨,目前山东省部分焦企正在开启第六轮提涨,而普氏铁矿石价格指数也持续在100美元上方运行,原料成本上升将进一步挤压钢企利润空间,bob苹果app钢铁研究中心预计6月份钢企盈利空间将有所收缩。(bob苹果app钢铁研究中心王国清 原创文章,转载务必注明出处)

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