bob苹果app研究:旺季需求落地缓 钢企盈利再承压
发表日期:2020-9-10 14:45:08 bob苹果app钢铁研究中心 王国清
    

2020年8月份bob苹果app生铁成本指数为117.8点,较上月上升3.1%(详见图1)。同期,bob苹果app钢铁综合价格指数呈震荡上行局面,8月份bob苹果app钢铁综合价格指数均值为148.5,较上月上升2.1%,其中,建材价格指数为156.2,较上月上升1.5%;板材价格指数为141.0,较上月上升3.1%,市场呈现“板强长弱”格局,可见8月份钢企吨钢盈利变化有所分化。

图1 bob苹果app生铁成本指数走势图

一、八月份钢铁成本和盈利分析

从图1bob苹果app生铁成本指数走势图可以看出,8月份的生铁成本指数高位上升,全月均值较上月上升3.1%。按照钢厂30天左右的炉料库存周期,研究8月份炉料成本,需要先分析一下7月份的铁矿石、焦炭市场行情:

虽然供给端边际持续改善,但供需偏紧格局并未转变,结构性矛盾依然存在,7月份铁矿石市场价格呈上涨态势。据bob苹果app钢铁云商平台监测数据显示,7月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为915元,较上月上涨24元,涨幅2.7%;进口铁矿石方面,澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为828元,较上月上涨41元,涨幅为5.2%。

7月份焦炭市场均价与上月相比变化不大。据bob苹果app钢铁云商平台监测数据显示,7月份唐山地区二级冶金焦平均价格为 1868元,较上月上涨3元,涨幅为0.2%。

总体而言,由于铁矿石价格的上涨带动,传导至钢厂的8月份平均生产成本有所上升。

图2 主要钢材品种盈利水平

图2是bob苹果app钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出,8月份7大品种测算毛利升降不一,但因建材仍处消费淡季,板材需求保持韧性,8月市场走势继续呈现“板强长弱”格局,品种盈利升降呈现分化。8月份毛利下滑最多的品种为钢坯和三级螺纹钢,为14元/吨;而板材品种因汽车、家电、工程机械产销增长带动,毛利明显回升,冷轧板卷盈利增幅最多,为115元/吨;其他品种毛利上升幅度在21-50元/吨之间。

二、九月份钢企盈利展望

需求回升尚不明显 钢材社会库存连升三周

8月下旬以来下游需求小幅放量,但回升尚不明显,且钢材产品由钢企向流通环节转移,重点钢铁企业钢材库存大幅减少,而钢材社会库存连续三周回升,回升速度有加快趋势。据bob苹果app钢铁云商平台监测数据显示,截至2020年9月4日,bob苹果app钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1389.2万吨,较上一周上升1.0%;其中,建材社会库存为926.6万吨,较上一周上升0.7%;板材社会库存为462.6万吨,较上一周上升1.5%。

当前钢材社会库存再次进入上升通道,且同比增幅呈扩大趋势,而建材库存更为明显,反映市场供需关系在旺季开启中未能如预期改善。截至9月4日,整体库存较去年同期增长28.8%,较上月扩大9.8个百分点。其中,建材社库同比增长44.2%,较上月扩大15.2个百分点;而板材社库同比增长6.1%,较上月扩大2.5个百分点。

地方债发行加快 基建投资进一步提升

8月份,在财政部加快新增地方政府专项债券发行的要求下,我国地方债发行呈现发行进度加快、规模激增、资金投向聚焦等特点。据财政部统计数据显示,2020年8月份,地方政府债券发行规模11997亿元,比7月增加9275亿元,继5月后发行额再次突破1万亿元。其中,新增债券9208亿元,再融资债券2789亿元。截至8月底,今年累计发行地方债49584亿元,其中,新增债券3.75万亿元,再融资债券1.21万亿元。新增债券完成全年发行计划的79.3%。

当前地方债资金投向聚焦国务院确定的重点领域,重点支持国务院确定的交通基础设施等七大重点领域和“两新一重”等项目,为做好“六稳”工作、落实“六保”任务发挥了积极作用。9月仍将是地方债发行高峰期,在资金助力下,基建投资增速有望进一步提升,基建用钢良好表现有望持续,叠加传统需求旺季,建筑钢材需求后期或迎来一定放量,板材需求则在工程机械、汽车家电等制造业回暖推动下持续向好。

九月份钢企盈利继续承压

9月份,进入传统需求旺季,钢铁需求将逐步好转,叠加安阳、唐山、临汾等地区出台的限产方案落实,以及中央第二轮第二批中央环保督察的启动,钢铁市场供需关系存在改善预期;但目前需求预期落地效果不明显,且受国际资本市场暴跌影响,黑色系期货出现明显下跌,带动现货价格面临回调压力。

从成本来看,8月份焦炭价格完成新一轮提涨,同期铁矿石价格仍强势上涨,一方面原料上涨对市场形成支撑,但另一方面也使得钢企盈利空间显著压缩;bob苹果app钢铁研究中心预计9月份钢企盈利难有改善。(bob苹果app钢铁研究中心王国清原创文章,转载务必注明出处)

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